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詢價機構曝新股定價公式 稱打新等于送錢
IPO改革，原來就是道數學題！
歷經數月等待，市場化口號喊得震天響的證監會[微博]，一出手果然非同凡響，直接給打新機構們考起了數學題。這比原來的暗箱勾兌的確先進不少，還省了什么調研、路演這些虛招。直接指定發行價，面子上又過不去，不如扔一道數學題，你懂的。
千萬別說改革退步之類的話，怪只怪你們這些投資者不爭氣，讓你們定價？地球人都知道，那好是芝麻開花節節高，到時候監管層挨罵，好處都讓這幫上市公司得了。還不如想辦法讓你們定的低一點。爆炒新股是必須的，但吃人嘴軟，炒新股賺了錢你還好意思罵人家嗎，上市公司圈錢少點也不打緊，看看那些上市的，有哪一個是真缺錢？
一道數學題，糾纏A股幾十年的“三高”難題迎刃而解，SO EASY！
IPO重啟只差臨門一腳。
6月10日，首獲發行批文的擬上市公司中，聯明股份、一心堂、雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信、北特科技、依頓電子等7家公司，同時發布招股說明書及上市推介報告書，擬募資總額約41億元。
其中，雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信6月11日即開始網下初步詢價。其余4家則在12日至13日陸續開始詢價。
對于新股發行制度再度修改后的首次詢價，一批負責打新的機構投資者并非忙著研究公司基本面，而是埋頭翻閱招股說明書和推介報告，并計算新股發行價格。
“如果擬上市公司在發行中不安排老股轉讓，投資者只要根據募集資金、發行費用、發行數量這幾個參數就可算出發行價?！币晃回撠煷蛐碌臋C構人士向21世紀經濟報道記者透露，新政后的新股詢價已幾乎等同于“定價發行”。
來自券商投行、詢價機構的多位人士亦明確表示，對于沒有安排老股轉讓的擬上市企業，算出的新股發行價能精確到分。若有老股轉讓，也可算出發行價區間。
前述7家擬上市企業的推介報告及招股說明書顯示，僅飛天誠信1家有老股轉讓安排，其他企業都只發行新股。不過，龍大肉食安排了一套調整方案，如出現超募，則安排老股轉讓，上限不超過2500萬股。
中新股等于“送錢”
與報價難度降低相隨的是，機構參與打新的興趣在大幅提高。
“現在監管層將嚴控發行價、發行市盈率當作是一件大事來抓，新股發行價肯定不會高，新股發行市盈率低于同行業上市公司平均市盈率將是常態?！币晃蝗掏缎胁慷驴偨浝砣缡钦f。
在詢價機構看來，本輪重啟后的新股發行價比較安全，二級市場空間較大。同時，不管企業是否有老股轉讓，新股發行價等于鎖定在比較狹窄的價格區間，降低了詢價的難度系數，自然激發了機構參與的興趣。
一位保險資管公司的投資經理就直言，其參與新股的興趣大幅提高，目前有半倉的現金準備參與新股申購。
“控制發行價、不鼓勵老股轉讓、嚴控超募，這是限制新股發行的數量和價格，代表著新股發行的市值和規模都較小。而小盤股在A股會得到溢價，等于拉大了一、二級市場價差?！鼻笆霰ｋU資管的投資經理介紹。
不過，報價難度降低并不意味著新股賺錢更容易。有機構表示，未來打新能否中簽就得“看手氣”。
“現在研究員算的新股發行價格低，上市后有空間，相當于是送錢。但問題是這錢能否送到自己手上?！比A南一家基金公司負責打新的人士說。
根據新股定價規則，網下投資者報價后，發行人和主承銷商需按照其申購價格從高到低依次剔除，直至剔除的申購數量不低于總申購數量的10%。如價格相同，則按申購數量從小到大剔除；數量相同則按申購時間從后至前剔除。
“如果報價比較接近，會按申購數量和時間來決定誰入圍?！鼻笆鋈A南基金公司負責打新人士稱，他們會按照計算出來的價格參與網下詢價，但能否入圍還得看運氣。
歷經數月等待，市場化口號喊得震天響的證監會[微博]，一出手果然非同凡響，直接給打新機構們考起了數學題。這比原來的暗箱勾兌的確先進不少，還省了什么調研、路演這些虛招。直接指定發行價，面子上又過不去，不如扔一道數學題，你懂的。
千萬別說改革退步之類的話，怪只怪你們這些投資者不爭氣，讓你們定價？地球人都知道，那好是芝麻開花節節高，到時候監管層挨罵，好處都讓這幫上市公司得了。還不如想辦法讓你們定的低一點。爆炒新股是必須的，但吃人嘴軟，炒新股賺了錢你還好意思罵人家嗎，上市公司圈錢少點也不打緊，看看那些上市的，有哪一個是真缺錢？
一道數學題，糾纏A股幾十年的“三高”難題迎刃而解，SO EASY！
IPO重啟只差臨門一腳。
6月10日，首獲發行批文的擬上市公司中，聯明股份、一心堂、雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信、北特科技、依頓電子等7家公司，同時發布招股說明書及上市推介報告書，擬募資總額約41億元。
其中，雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信6月11日即開始網下初步詢價。其余4家則在12日至13日陸續開始詢價。
對于新股發行制度再度修改后的首次詢價，一批負責打新的機構投資者并非忙著研究公司基本面，而是埋頭翻閱招股說明書和推介報告，并計算新股發行價格。
“如果擬上市公司在發行中不安排老股轉讓，投資者只要根據募集資金、發行費用、發行數量這幾個參數就可算出發行價?！币晃回撠煷蛐碌臋C構人士向21世紀經濟報道記者透露，新政后的新股詢價已幾乎等同于“定價發行”。
來自券商投行、詢價機構的多位人士亦明確表示，對于沒有安排老股轉讓的擬上市企業，算出的新股發行價能精確到分。若有老股轉讓，也可算出發行價區間。
前述7家擬上市企業的推介報告及招股說明書顯示，僅飛天誠信1家有老股轉讓安排，其他企業都只發行新股。不過，龍大肉食安排了一套調整方案，如出現超募，則安排老股轉讓，上限不超過2500萬股。
中新股等于“送錢”
與報價難度降低相隨的是，機構參與打新的興趣在大幅提高。
“現在監管層將嚴控發行價、發行市盈率當作是一件大事來抓，新股發行價肯定不會高，新股發行市盈率低于同行業上市公司平均市盈率將是常態?！币晃蝗掏缎胁慷驴偨浝砣缡钦f。
在詢價機構看來，本輪重啟后的新股發行價比較安全，二級市場空間較大。同時，不管企業是否有老股轉讓，新股發行價等于鎖定在比較狹窄的價格區間，降低了詢價的難度系數，自然激發了機構參與的興趣。
一位保險資管公司的投資經理就直言，其參與新股的興趣大幅提高，目前有半倉的現金準備參與新股申購。
“控制發行價、不鼓勵老股轉讓、嚴控超募，這是限制新股發行的數量和價格，代表著新股發行的市值和規模都較小。而小盤股在A股會得到溢價，等于拉大了一、二級市場價差?！鼻笆霰ｋU資管的投資經理介紹。
不過，報價難度降低并不意味著新股賺錢更容易。有機構表示，未來打新能否中簽就得“看手氣”。
“現在研究員算的新股發行價格低，上市后有空間，相當于是送錢。但問題是這錢能否送到自己手上?！比A南一家基金公司負責打新的人士說。
根據新股定價規則，網下投資者報價后，發行人和主承銷商需按照其申購價格從高到低依次剔除，直至剔除的申購數量不低于總申購數量的10%。如價格相同，則按申購數量從小到大剔除；數量相同則按申購時間從后至前剔除。
“如果報價比較接近，會按申購數量和時間來決定誰入圍?！鼻笆鋈A南基金公司負責打新人士稱，他們會按照計算出來的價格參與網下詢價，但能否入圍還得看運氣。
